Fragen zu Wertpapieren

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Tutorial: Discount-Zertifikate

Was ist ein Discount-Zertifikat?

Mit einem Discount-Zertifikat können Sie den Basiswert mit einem Abschlag (Discount) gegenüber dem Direktinvestment erwerben. Bei Laufzeitbeginn wird eine Ertragsobergrenze (der sogenannte "Cap") festgelegt, die das maximale Gewinnpotenzial bestimmt. Am Ende der Laufzeit wird der dann aktuelle Kurs des Basiswertes, maximal jedoch der Cap ausgezahlt.

Genau hier liegt der Vorteil von Discount-Zertifikaten. Da Sie als Käufer eines Discount-Zertifikates die Aktie mit einem Abschlag (Discount) zum aktuellen Kurs erwerben, am Ende der Laufzeit aber den Aktienkurs (Ertrag begrenzt auf die Höhe des Cap) ausgezahlt bekommen, können Sie die sogenannte "Seitwärtsrendite" erzielen. Bitte beachten Sie immer das jeweilige Bezugsverhältnis.

Wie funktioniert ein Discount-Zertifikat?

Discount-Zertifikate sind mit einer Gewinnobergrenze versehen. Für den Verzicht auf unbegrenzte Gewinne erhalten Anleger den jeweiligen Basiswert mit einem Preisabschlag ("Discount"). Sie bezahlen also für das Discount-Zertifikat gegenüber dem Direktinvestment einen geringeren Preis. Am Laufzeitende wird immer der Kurs des Basiswertes (unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses), maximal jedoch der Höchstbetrag (Cap) zurückgezahlt. Der Höchstbetrag (Cap) wird zu Laufzeitbeginn festgelegt, bleibt über die Laufzeit konstant und markiert das maximale Gewinnpotenzial.

Ihr Nutzen

Mit Discount-Zertifikaten bringen etwas mehr Sicherheit in Ihr Depot. Der verbilligte Erwerb bedeutet einen Sicherheitspolster und ermöglicht schon bei unveränderten Märkten attraktive Gewinne. Dies ergibt die sogenannte "Seitwärtsrendite" – obwohl sich der Basiswert nicht bewegt hat, wird dennoch ein Gewinn erzielt.

Ihre Vorteile

  • Ein positiver Ertrag am Laufzeitende ist auch dann möglich, wenn der Basiswert unter dem Startwert notiert (Seitwärtsrendite).
  • Die Differenz zwischen Basiswert und Startwert fungiert als Puffer gegen Kursverluste.
  • Kurze Laufzeiten verringern Ihr Risiko zusätzlich und erlauben mittelfristig eine Änderung der Anlagestrategie.

Zu beachtende Risiken

  • Mit einem Discount-Zertifikat sind Ihre Ertragschancen begrenzt.
  • Bei fallendem Basiswert sind Verluste möglich.
  • Während der Laufzeit sind Kursschwankungen möglich und ein vorzeitiger Verkauf kann zu Kursverlusten führen.

Wie verhält sich ein Discount-Zertifikat in

... steigenden Märkten?
In steigenden Märkten gewinnt das Discount-Zertifikat tendenziell an Wert. Jedoch ist der Cap immer die Ertragsobergrenze. Das Discount-Zertifikat nähert sich also bei steigenden Märkten langsam dem Cap.

... gleichbleibenden Märkten?
In gleichbleibenden Märkten verändert sich der Preis des Discount-Zertifikates mit abnehmender Restlaufzeit positiv. Denn der Abschlag (Discount) des Discount-Zertifikates baut sich bis zum Laufzeitende ab und entspricht dann genau dem Kurs des Basiswertes. Hier zeigt sich besonders der Effekt der Seitwärtsrendite.

... fallenden Märkten?
In fallenden Märkten sinkt auch der Kurs des Discount-Zertifikates. Da das Discount-Zertifikat aber mit einem Abschlag zum Basiswert gekauft wurde, ist der Verlust um den Discount geringer, als bei einem Direktinvestment.


Payoff-Chart




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