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Tutorial: Aktien-/Indexanleihen

Aktien-/Indexanleihe

Aktien-/Indexanleihen sind Schuldverschreibungen mit einer attraktiven Verzinsung. Durch die Koppelung an eine Aktie bzw. an einen Index (Basiswert) wird ein Kupon gezahlt, welcher deutlich über dem Marktzins liegt. Im Gegenzug für den hohen Kupon, tragen Anleger jedoch das Aktienmarktrisiko. Am Ende der Laufzeit ist für die Art und Höhe der Rückzahlung der Kurs des Basiswertes ausschlaggebend. Die Rückzahlung bei Fälligkeit erfolgt entweder zu 100 % des Nennbetrages oder durch Lieferung einer festgelegten Anzahl an Aktien (physische Lieferung) bzw. einem Barausgleich, welcher der negativen Wertentwicklung des Basiswertes entspricht. Der Kupon wird in jedem Fall - unabhängig von der Wertentwicklung des Basiswerts - gezahlt.

Neben Aktienanleihen mit nur einem Basiswert gibt es auch Aktienanleihen, die mehrere Aktien als Basiswert haben. Zumeist wird bei diesen "Multi-Aktienanleihen" ein höherer Fixkupon gezahlt. Bei dieser Form wird für die Rückzahlung jene Aktie herangezogen, welche am Laufzeitende die schlechteste Performance aufweist. Unabhängig von der Art der Rückzahlung wird auch hier der Fixkupon gezahlt.

Bei der "Protect-Variante" dient eine zusätzliche Kursbarriere als Sicherheitspuffer. Notiert der Basiswert während der Beobachtungsperiode stets über der festgelegten Barriere, werden bei Fälligkeit 100 % des Nennbetrage zurückgezahlt. Wird die Barriere während der Beobachtungsperiode mindestens einmal erreicht oder unterschritten, hängt die Rückzahlung von der Wertentwicklung des Basiswertes ab.

Wie funktioniert eine Aktien-/Indexanleihe?

Aktien-/Indexanleihen zahlen einen festen Kupon, der über dem aktuellen Marktniveau liegt. Art und Höhe der Rückzahlung hängen jedoch von der Wertentwicklung des Basiswertes (Aktie oder Index) ab. Für die klassische Variante gilt:

Liegt der Kurs der Aktie bzw. des Index am Laufzeitende über dem Startwert, werden 100,00 % des Nennbetrages zurückgezahlt.

Sollte der Aktienkurs bzw. Indexstand am Ende der Laufzeit unter dem Startwert liegen, dann entspricht die Höhe der Rückzahlung der negativen Wertentwicklung des Basiswertes. Bei Aktienanleihen mit physischer Lieferung erfolgt die Lieferung der festgelegten Anzahl an Aktien.

Anleger erhalten die feste Kuponzahlung in jedem Fall, d.h. unabhängig davon wie sich der Basiswert entwickelt.

Ihr Nutzen

Investoren, die keine starken Kursbewegungen in einer Aktie bzw. einem Index erwarten, haben mit einer Aktien-/Indexanleihe die Möglichkeit, einen hohen Fixkupon zu erzielen. Im Gegenzug dafür ist das Ertragspotenzial auf die Höhe des Kupons begrenzt.

Ihre Vorteile

  • Sie erhalten einen hohen Fixkupon, welcher über dem Marktzins liegt.
  • Eine Aktien-/Indexanleihe hat grundsätzlich eine kurze Laufzeit.
  • Der Fixkupon bietet Ihnen einen Risikopuffer.

Das sollten Sie wissen

  • Bei Rückzahlung durch Lieferung der Aktien bzw. einen entsprechenden Barausgleich können Verluste eintreten.
  • Während der Laufzeit sind Kursschwankungen möglich und ein vorzeitiger Verkauf kann zu Kursverlusten führen.
  • Die Ertragschancen sind auf die Höhe des Fixkupons begrenzt.

Wie verhält sich eine Aktien-/Indexanleihe in

... steigenden Märkten?
Steigt der Kurs des Basiswertes, so steigt auch der Kurs der Aktien-/Indexanleihe, weil die Rückzahlung u 100,00 % des Nennbetrages wahrscheinlicher wird.

... gleichbleibenden Märkten?
In gleich bleibenden Märkten profitiert der Anleger von dem Fixkupon sowie von der Rückzahlung zu 100,00 % des Nennbetrages am Ende der Laufzeit. Der stabil bleibende Kurs des Baiswertes hat dabei kaum Einfluss auf den Kurs der Aktien-/Indexanleihe. Jedoch steigt der Kurs der Aktien-/Indexanleihe mit kürzer werdendem Zeitintervall bis zur Fälligkeit.

... fallenden Märkten?
Sinkt der Kurs des Basiswertes, so sinkt auch der Kurs der Aktien-/Indexanleihe, weil eine Rückzahlung durch Lieferung von Aktien bzw. eines entsprechenden Barausgleichs wahrscheinlicher wird. Unabhängig davon, wird der Fixkupon gezahlt.


Payoff-Chart




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