Research Detail
| 16.01.2023 / Erste Group Research |
Konjunktur sollte 2023 einen Boden finden Die globale Konjunktur hat 2022 unter Krieg, Inflation und einer unerwartet strikten Covid-Politik in China gelitten. Das Wachstum der Eurozone hat sich daher vor allem im 2. Halbjahr deutlich verlangsamt. Der Ausblick für 2023 ist mit hoher Unsicherheit behaftet, allerdings gibt es Gründe für verhaltenen Optimismus. China hat mit Ende 2022 die Null-Covid Politik beendet, dadurch sollten sich die Wachstumsaussichten Asiens graduell aufhellen. Darüber hinaus hat sich die Energiekrise in Europa vorerst entschärft, wodurch sich die kurzfristigen Wachstumsaussichten der Eurozone ebenso verbessert haben. Ein wesentlicher Unsicherheitsfaktor für die Konjunktur bleibt allerdings die Frage, wie sich das nachhaltig höhere Zinsniveau auf das Wachstum auswirken wird. Die Konjunktur der Eurozone sollte sich, nach einer Phase der Abkühlung im 1. Halbjahr 2023, zunächst stabilisieren. Im 2. Halbjahr erwarten wir eine allmähliche Wachstumsbeschleunigung. Unter der Annahme einer graduell sinkenden Inflationsdynamik sollte sich der Ausblick für den Konsum sowie die Investitionen aufzuhellen beginnen. Angesichts des raschen Anstiegs des Zinsniveaus stellt jedoch der Immobiliensektor, aufgrund seiner Abhängigkeit von günstigen Finanzierungskonditionen, einen Risikofaktor für den Ausblick 2023 dar. 2022 verzeichnete die Eurozone eine Rekordinflationsrate von 8,4%. Aufgrund von Basiseffekten, vor allem bei Preisen für Nahrungsmittel und Energie rechnen wir im Jahresverlauf 2023 mit einem Absinken der Inflation. Im Jahresmittel prognostizieren wir für 2023 eine Inflationsrate von 5,6%, 2024 sollte die Inflation noch stärker auf 2,3% absinken. Der größte Unsicherheitsfaktor für diese Prognose ist aus heutiger Sicht die Entwicklung der Kerninflation. Sollte diese länger auf hohem Niveau bleiben, dann könnte dies zu einem Belastungsfaktor für die Konjunktur werden. Trotz des überraschenden Aufflackerns der US-Konjunktur im 4Q 2022 bleibt unser Ausblick für 2023 verhalten. Die belastenden Faktoren für die US-Wirtschaft werden überwiegend anhalten und ihre Wirkung weiter entfalten. Eine Abkühlung des Arbeitsmarktes ist sehr wahrscheinlich. Dies sollte schwerer wiegen als der Rückgang der Inflation, den wir erwarten. Somit gehen wir von einer schwächeren Wachstumsrate des Konsums aus, während es bei den Investitionsausgaben zu keiner Verbesserung kommen sollte. |
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Allgemeine Informationen
| Autor | Erste Group Research |
| Datum | 16.01.2023 |
| Sprache |  |
| Produktname | Wirtschaftsausblick Eurozone, USA |
| Thema im Fokus | Makro und Zinsen, Währungen |
| Volkswirtschaft im Fokus | Eurozone, Vereinigte Staaten |
| Währung im Fokus | Euro, US Dollar |
| Sektor im Fokus | - |
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