Fragen zu Wertpapieren

Montag - Freitag 09:00-17:00

Schnelleinstieg

Länderauswahl

Unser Nachhaltig-keitsansatz

Research Detail

26.07.2021 / Erste Group Research

Poland Weekly Focus | Did inflation accelerate in July?

We see flash inflation for July moving up to 4.5% y/y. However, an upward surprise cannot be ruled out due to rising food and fuel prices. Zloty should be driven by EURUSD and pandemic development. MinFin and NBP to announce the operation scheduled for August.

July 30 | Inflation likely slightly higher in July. Flash estimate of July inflation will likely show a slight acceleration of price pressures. We expect the CPI to land at 4.5% y/y (0.1% m/m), somewhat below market consensus at 4.7% y/y. However, an upward surprise cannot be ruled out due to rising food and fuel prices. Core inflation likely returned into central bank’s target range for the first time since January 2020 as it could have dropped below 3.5% y/y. All in all, inflation pressure remains elevated in Poland and the recently announced increase of gas prices (by 12.4% y/y as of August) will likely push headline CPI further up, which could reach 5% y/y sometime in 4Q21.

Bond market drivers | 10Y yield fluctuated around 1.55%. The beginning of last week brought a strong drop on the long-end of the Polish LCY curve that mirrored core market developments. While the 10Y Polish yield went down by more than 10bp to 1.5%, 10Y German Bund dropped slightly less abruptly by around 5bp to somewhat below -0.4%. As a result, the spread vs. 10Y Bund widened toward 200bp at the beginning of the week but returned to 195bp by the end of the week. Last week, Polish MinFin sold papers worth PLN 6.8bn at the regular auction. Thus, Poland had already covered 79% of this year’s gross borrowing needs.

FX market drivers | EURPLN locked above 4.55. Over the course of the week, zloty was locked above 4.55 vs. EUR. Global sentiment remains dampened due to rising COVID-19 cases and its possible impact on the economic activity, which keeps EURUSD below 1.17. Moreover, the conflict with the EU and the approaching ruling of the Supreme Court on CHF loans weigh on the zloty. This week, the US dollar development will likely be the key driver for PLN.

PDF Download Download PDF (239kB)

Allgemeine Informationen

AutorErste Group Research
Datum26.07.2021
Spracheen
ProduktnameCEE Country Update
Thema im FokusMakro und Zinsen
Volkswirtschaft im FokusPolen
Währung im FokusPolnischer Zloty
Sektor im Fokus-
Download




Ablehnen
Akzeptieren

Wir verwenden Cookies und Analysesoftware, um unsere Website möglichst benutzerfreundlich zu gestalten und Ihnen passende Services anzubieten. Wenn Sie akzeptieren, stimmen Sie der Verwendung zu. Für weitere Informationen klicken Sie auf unsere Datenschutzbestimmungen.

INFORMATION FÜR PRIVATANLEGER / KONSUMENTEN

Alle auf dieser und den nachfolgend verlinkten Internetseiten (gemeinsam „Internetseiten“) von der Erste Group Bank AG oder eines Unternehmens ihrer Kreditinstitutsgruppe (gemeinsam „Erste Group“) angebotenen Informationen, Materialien und Dienstleistungen bezüglich Finanzinstrumenten und Wertpapieren sind ausschließlich für Investoren bestimmt, die nicht einer rechtlichen Verkauf- oder Kaufbeschränkung unterliegen (die „interessierte Partei“)

Die Veröffentlichung und Verteilung von Informationen sowie das Anbieten und Verkaufen von den auf den Internetseiten beschriebenen Produkten und Dienstleistungen sind in einigen Staaten gesetzlich verboten. Aus diesem Grund dürfen Personen in Ländern, in denen die Veröffentlichung sowie der Kauf und Verkauf der auf diesen Internetseiten beschriebenen Produkten und Dienstleistungen gesetzlich nicht erlaubt ist, nicht auf die Internetseiten zugreifen und/oder die auf den Internetseiten dargestellten Produkte erwerben.

Weder die Erste Group noch Dritte dürfen insbesondere US-Staatsangehörigen oder in den USA ansässigen Personen und „U.S. Personen“ (gemäß der Definition in der Verordnung S nach dem US Securities Act 1933 in der jeweils gültigen Fassung) den Zugang zu den Internetseiten gewähren und ihnen die Produkte anbieten. Daher ist der Vertrieb und Weitervertrieb der Informationen, Materialien und Produkten in den USA oder in einem anderen Staat, in dem es nicht vom anwendbaren Recht erlaubt ist, sowie an deren Staatsbürgern oder in diesen Ländern ansässigen Personen verboten. Die auf den Internetseiten angegebenen Wertpapiere wurden und werden nicht nach dem US Securities Act von 1933 registriert. Der Handel mit diesen Wertpapieren wurde nicht für die Zwecke des US Commodities Exchange Act von 1936 genehmigt. Aus diesem Grund dürfen die Wertpapiere u.a. nicht innerhalb der USA oder für und auf Rechnung einer U.S. Person angeboten, verkauft oder abgegeben werden.

Die interessierte Partei ist allein verantwortlich zu prüfen, ob sie über eine Zugriffsberechtigung zu den Internetseiten gemäß den für sie geltenden Rechtsvorschriften verfügt. Die Erste Group ist nicht für die Verbreitung des Inhalts der Internetseiten an Personen oder Organisationen, die falsche Angaben über ihre Rechte auf Zugang zu den Internetseiten abgegeben haben, verantwortlich. Die Erste Group ist daher nicht haftbar für jegliche Ansprüche oder Schäden, die sich aus dem unberechtigten Zugriff oder Lesen der Internetseiten ergeben können.

Durch Zustimmung zu dieser Information bestätigt die interessierte Partei, dass
(i) sie diese Information und den Disclaimer gelesen, verstanden und akzeptiert hat;
(ii) sie sich selbst über alle möglichen rechtlichen Beschränkungen informiert hat und gewährleistet, dass gemäß den für sie geltenden Rechtsvorschriften der Zugang zu den Internetseiten für sie weder beschränkt noch verboten ist; und
(iii) sie den Inhalt der Internetseiten nicht einer Person verfügbar macht, die nicht zum Zugriff auf die Internetseiten berechtigt ist.