Fragen zu Wertpapieren

Montag - Freitag 09:00-17:00

Schnelleinstieg

Länderauswahl

Research Detail

01.04.2020 / Erste Group Research

Global Strategy Q2 2020


For the time being, the corona pandemic has largely led to a standstill of economic activity. We expect recessions in the US and Europe as well as rising unemployment rates. Governments and central banks have taken comprehensive measures in order to limit the damage. In this environment safe haven assets are likely to hold up better. In the risk asset segment one can gradually build up positions in selected high quality securities. Financial market volatility is likely to remain high in Q2.

Economy: The corona pandemic represents an entirely new challenge. While it is of the utmost importance to protect people's health in the best possible way, comprehensive measures aimed at containing the spread of the virus result in pronounced adverse effects on the economy and job losses. We expect a significant economic slump in the US in Q2 and a -0.8% contraction in GDP this year. The extent of the recession will depend on how quickly the containment of COVID-19 and the gradual resumption of economic activity can be achieved. In the euro zone, where containment measures have already been in place longer than in the US, we expect a significant economic downturn in the first half of the year, followed by a gradual recovery in the second half. For 2020 as a whole, we expect a contraction of GDP by -3.5%. The US and euro zone member countries have passed large fiscal stimulus packages in the amount of roughly 10% of GDP in order to limit the damage.

Bonds: Central banks have also responded with comprehensive support measures and are trying to ensure the provision of sufficient funding at favorable terms to companies and households with all means at their disposal. While the ECB has decided to launch additional asset purchase programs and to provide liquidity to the banking sector while easing regulatory requirements, the Fed is not only flooding money and capital markets with liquidity, but has also cut the federal funds rate rapidly by 150 basis points to 0-0.25%. All central banks will adjust their measures appropriately if it should become necessary. Yields on both German Bunds and US treasuries should remain at very low levels for the time being. In light of elevated volatility in corporate bond markets, we recommend the gradual build-up of positions in “BB”-rated and IG hybrid bonds, preferably broadly diversified via investment funds.

Currencies: The prevailing uncertainty has led to high volatility in the US dollar and an appreciation of the Swiss franc against the euro. Only once a gradual normalization of the economic situation becomes evident do we expect both currencies to weaken. The gold price is benefiting from elevated financial market volatility and low interest rates. We expect the gold price to trade in a range from USD 1,580 – 1,680 in the second quarter.

Stocks: High stock market volatility should continue at the beginning of the second quarter. Thereafter we expect an uptrend in global stock market indexes to gradually resume – provided that progress in the effort to contain the coronavirus in the US becomes evident. Non-cyclical sectors are likely to post a moderately positive performance. The current environment argues against investments in cyclical sectors.

PDF Download Download PDF (1,2MB)

Allgemeine Informationen

AutorErste Group Research
Datum01.04.2020
Spracheen
ProduktnameGlobal Strategy
Thema im FokusMakro und Zinsen, Unternehmensanleihen, Währungen
Volkswirtschaft im FokusDeutschland, Eurozone, Kroatien, Österreich, Polen, Rumänien, Russland, Schweiz, Serbien, Slowakei, Slowenien, Tschechien, Türkei, Ungarn, Vereinigte Staaten
Währung im FokusEuro, Kroatische Kuna, Polnischer Zloty, Rumänischer Leu, Schweizer Franken, Serbischer Dinar, Tschechische Krone, Türkische Lira, Ungarischer Forint, US Dollar
Sektor im Fokus-
Download




Akzeptieren

Wir verwenden Cookies und Analysesoftware, um unsere Website möglichst benutzerfreundlich zu gestalten und Ihnen passende Services anzubieten. Wenn Sie fortfahren, stimmen Sie der Verwendung zu. Für Infos und zum Deaktivieren klicken Sie auf unsere Datenschutzbestimmungen.

INFORMATION FÜR PRIVATANLEGER / KONSUMENTEN

Alle auf dieser und den nachfolgend verlinkten Internetseiten (gemeinsam „Internetseiten“) von der Erste Group Bank AG oder eines Unternehmens ihrer Kreditinstitutsgruppe (gemeinsam „Erste Group“) angebotenen Informationen, Materialien und Dienstleistungen bezüglich Finanzinstrumenten und Wertpapieren sind ausschließlich für Investoren bestimmt, die nicht einer rechtlichen Verkauf- oder Kaufbeschränkung unterliegen (die „interessierte Partei“)

Die Veröffentlichung und Verteilung von Informationen sowie das Anbieten und Verkaufen von den auf den Internetseiten beschriebenen Produkten und Dienstleistungen sind in einigen Staaten gesetzlich verboten. Aus diesem Grund dürfen Personen in Ländern, in denen die Veröffentlichung sowie der Kauf und Verkauf der auf diesen Internetseiten beschriebenen Produkten und Dienstleistungen gesetzlich nicht erlaubt ist, nicht auf die Internetseiten zugreifen und/oder die auf den Internetseiten dargestellten Produkte erwerben.

Weder die Erste Group noch Dritte dürfen insbesondere US-Staatsangehörigen oder in den USA ansässigen Personen und „U.S. Personen“ (gemäß der Definition in der Verordnung S nach dem US Securities Act 1933 in der jeweils gültigen Fassung) den Zugang zu den Internetseiten gewähren und ihnen die Produkte anbieten. Daher ist der Vertrieb und Weitervertrieb der Informationen, Materialien und Produkten in den USA oder in einem anderen Staat, in dem es nicht vom anwendbaren Recht erlaubt ist, sowie an deren Staatsbürgern oder in diesen Ländern ansässigen Personen verboten. Die auf den Internetseiten angegebenen Wertpapiere wurden und werden nicht nach dem US Securities Act von 1933 registriert. Der Handel mit diesen Wertpapieren wurde nicht für die Zwecke des US Commodities Exchange Act von 1936 genehmigt. Aus diesem Grund dürfen die Wertpapiere u.a. nicht innerhalb der USA oder für und auf Rechnung einer U.S. Person angeboten, verkauft oder abgegeben werden.

Die interessierte Partei ist allein verantwortlich zu prüfen, ob sie über eine Zugriffsberechtigung zu den Internetseiten gemäß den für sie geltenden Rechtsvorschriften verfügt. Die Erste Group ist nicht für die Verbreitung des Inhalts der Internetseiten an Personen oder Organisationen, die falsche Angaben über ihre Rechte auf Zugang zu den Internetseiten abgegeben haben, verantwortlich. Die Erste Group ist daher nicht haftbar für jegliche Ansprüche oder Schäden, die sich aus dem unberechtigten Zugriff oder Lesen der Internetseiten ergeben können.

Durch Zustimmung zu dieser Information bestätigt die interessierte Partei, dass
(i) sie diese Information und den Disclaimer gelesen, verstanden und akzeptiert hat;
(ii) sie sich selbst über alle möglichen rechtlichen Beschränkungen informiert hat und gewährleistet, dass gemäß den für sie geltenden Rechtsvorschriften der Zugang zu den Internetseiten für sie weder beschränkt noch verboten ist; und
(iii) sie den Inhalt der Internetseiten nicht einer Person verfügbar macht, die nicht zum Zugriff auf die Internetseiten berechtigt ist.